目前，江资中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。

佬方货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。1月24日，遭留置立央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

降准、案调降息将为资本市场带来更多的流动性支持，案调尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，江资2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。2024年货币政策将会有积极的新姿态去年召开的中央金融工作会议指出，佬方始终保持货币政策的稳健性。

央行四季度货币政策执行报告也强调，遭留置立2024年将引导信贷合理增长、遭留置立均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。据预测，案调2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。

江资2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，佬方同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，佬方货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。结合国际实践来看，遭留置立包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，案调但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，案调部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。既不能过于宽松，江资也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。

在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，佬方就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，遭留置立主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

(责任编辑：镇江市)

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